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Llegó la hora de asumir el fin de ciclo para los altos precios de la soja

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La secuencia de cosechas récord en EE.UU., Brasil y la Argentina inundaron el mercado más allá del poder de compra de la demanda; las perspectivas no son alentadoras

La tarea no es grata, pero sí necesaria. Ya es tiempo de bajar de la posición central de la repisa el cuadro con la pizarra de la Bolsa de Chicago que inmortalizó el precio récord de la soja, de 650 dólares por tonelada. Fue el 4 de septiembre de 2012; pero vivir de recuerdos y añoranzas puede ser riesgoso.

En estos tiempos, donde el viento pega de frente, la soja en la Bolsa de Chicago deambula entre los 335 y los 355 dólares por tonelada, pero el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) advirtió en su último informe mensual de oferta y demanda de granos en el nivel mundial que durante la nueva campaña 2015/2016 el valor de la oleaginosa puede llegar a tocar un piso de «303 dólares por tonelada», en una proyección de precios que tiene, según el organismo, un techo de 358 dólares.

«El productor aún no ha tomado suficiente conciencia del cambio de rumbo que se está dando en el mercado de soja, donde Estados Unidos va rumbo a consolidar un volumen de producción arriba de los 100 millones de toneladas; Brasil apunta a ubicar su cosecha entre 95 y 98 millones como objetivo muy posible, y donde la Argentina está a punto de fijar su mayor marca histórica en 60 millones de toneladas», advirtió Sebastián Olivero, director de AgroTecei Consultores.

Esa falta de aceptación del nuevo escenario queda expuesta en el volumen de operaciones «a fijar» (se entrega la mercadería al comprador pero se difiere la puesta de valor, a la espera de eventuales subas en el mercado). Según datos actualizados por el Ministerio de Agricultura de la Nación el miércoles pasado, de las 23.729.100 toneladas de soja del ciclo 2014/2015 comercializadas, 9.154.400 toneladas están sin precio firme, es decir, el 38,6%. Un año atrás, de las 19.239.500 toneladas negociadas estaban sin valor 4.343.600 toneladas, es decir, un 22,6 por ciento. Hoy, frente a perspectivas de mercado peores que las vigentes un año atrás, el productor expone al «riesgo bajista» un mayor volumen de granos.

Olivero explicó que muchos productores siguen confiando en que la avidez de la demanda internacional resolverá la tendencia bajista que se viene registrando. «Y si bien la demanda goza de buena salud y los bajos precios la favorecen, la cuestión central es que el crecimiento de la producción mundial ha sido superlativo. Tanto es así que durante la campaña 2014/2015 aumentó en 34 millones de toneladas, más del doble de lo que creció el consumo. En nuestro análisis, ello equivale a una formación de precios más influenciada por la oferta que por la demanda», aseguró el consultor.

Pese a que hoy existe consenso en el mercado en cuanto a que resulta difícil imaginar que en el ciclo 2015/2016 vuelvan a repetirse rindes prácticamente récord, tanto en EE.UU. como en Brasil y en la Argentina, la campaña arrancará con un abultado tanque de reserva, configurado por grandes stocks iniciales. «Concretamente, el USDA los estima en 85 millones de toneladas, 22 millones arriba del inicio de la temporada agrícola anterior», detalló Olivero.

CAMBIO DE ESCENARIO

Para comprender mejor el por qué de la caída de precios, y más allá del importante incremento registrado en las cosechas de Brasil y de la Argentina, hay que mirar la evolución de las existencias en los Estados Unidos. Con una cosecha de 91,39 millones de toneladas, la campaña 2013/2014 concluyó con existencias de 2,50 millones. El aún vigente ciclo comercial 2104/2015, que ostenta el récord productivo de 108,01 millones de toneladas, apunta a dejar un stock de 9,51 millones. En tanto que para la nueva temporada agrícola 2015/2016, el USDA proyectó en su último informe mensual un volumen de 104,78 millones de toneladas y un remanente al término de la misma de 13,61 millones. Es decir, en apenas 3 años, las existencias finales de los Estados Unidos evidencian un incremento potencial del 444,4 por ciento. Con este dato frío se mueve hoy la Bolsa de Chicago.

«El mercado hoy está tratando de decirle al agricultor en el nivel mundial: «No siembre más soja»», dijo a LA NACION desde Chicago Charlie Sernatinger, director global de Futuros de Granos de EDF Man Capital. El ejecutivo agregó que los productores se vienen manejando con los buenos precios vistos en las últimas tres campañas, «pero ahora, que la demanda de China se ha estabilizado, producto de una industria más madura, es la oferta la que tiene que ponerse en línea y, a la luz de los elevados volúmenes de las cosechas, aún no lo ha hecho».

Por todo lo expuesto, hoy la realidad del mercado global de soja está muy lejos de los momentos de bonanza de precios que sustentaron un modelo agropecuario que en la Argentina fue exacerbado en igual medida por el Gobierno y por el productor. El primero, por ver en la oleaginosa una vital fuente de ingresos para las arcas del Estado, particularmente vía derechos de exportación. Y el segundo, por reconocer en la producción de soja una actividad con un rápido retorno económico y con costos muy inferiores a los vigentes para otras labores rurales.

Así fue como a la vista de todos, y a fuerza de precios récord, la soja corrió de su camino a otras actividades agropecuarias; avanzó sobre bosques y montes; desplazó comunidades, y presionó más allá de lo prudente sobre el mercado de alquileres. Ya en los últimos años, los pooles de siembra integrados por inversores ajenos al mundo rural, vitales en el movimiento expansivo de la oleaginosa, levantaron vuelo como las golondrinas que llegan en el verano y se marchan con los primeros fríos. Todo, en no más de 15 años.

Para Adrián Seltzer, operador de la firma corredora Granar SA, el actual escenario, de precios bajos y costos elevados, va a tener un fuerte impacto en el interior de la Argentina, y fundamentalmente en zonas alejadas de los puertos, donde la incidencia del costo del flete es muy importante. «En las denominadas zonas marginales van a quedar campos sin sembrarse en la campaña 2015/2016. Específicamente hablo de áreas del NOA, el NEA, San Luis, La Pampa, Entre Ríos e incluso de Córdoba», aseguró. Y añadió: «En muchas de estas regiones la actividad era rentable unos años atrás, cuando el rinde de indiferencia oscilaba de 10 a 12 quintales de soja y el rendimiento promedio histórico iba de 22 a 25 quintales. Pero hoy, la suba generalizada de costos, combinada con la baja de precios, muestra rindes de indiferencia similares o superiores a los resultados potenciales de la región, lo que las quita del sistema».

Para Olivero, la proyección de precios para 2015 se presenta con riesgos bajistas adicionales en la medida que se concreten las estimaciones que hizo el USDA en su último informe mensual. «Hay que tener en cuenta que el organismo calculó los stocks mundiales 2015/2016 de soja con un importante incremento de más de 10 millones de toneladas y lo impulsó hasta los 96,22 millones, un volumen que queda un 51,77% por encima de los 63,40 millones de toneladas del ciclo 2013/2014», indicó.

Sernatinger, por su parte, explicó que si bien las últimas cifras dadas por el USDA deben constatarse en la realidad con el paso de los meses, siempre hay que proceder con la suposición de que vamos a tener un tiempo normal para el resto de la campaña agrícola. «A la luz de las estadísticas, no podemos encarar un análisis de mercado desde la suposición de un problema climático que ocurre una vez cada nueve años», advirtió. Y fue más allá con su análisis sobre el rumbo del mercado: «Los precios de la soja estarán entre 340 y 367 dólares hasta el mes próximo, tras lo cual deberían bajar, ya que los agricultores se vuelven más confiados sobre la evolución de los cultivos. Por eso, y siempre según las proyecciones del USDA, deberíamos ver una baja hacia el tiempo de la cosecha estadounidense, con mínimos en torno de los 323 dólares en diciembre», dijo el ejecutivo.

PUNTO DE INFLEXIÓN

En opinión de Seltzer, hasta aquí tuvimos varios años en los que crecer en producción de soja era funcional para todas las partes: renta para la parte privada y buena recaudación para el Estado. «Hoy la soja no es rentable con la carga impositiva actual. Además, los precios internacionales del resto de los granos, combinados con las limitantes locales del mercado, tampoco permiten pensar en cambiar de cultivos. Por ende, el camino es hacer el recorrido inverso al de los últimos años y empezar a decrecer en área de siembra, algo que no es sano ni favorable para ninguna de las partes. También hay que tener en cuenta que el aporte del campo al Tesoro Nacional hoy tiene una participación menos relevante que 10 años atrás», detalló.

Para este operador, que a diario interactúa con productores de diferentes puntos del país y de realidades diversas, la crisis de los precios de la soja podría constituir una oportunidad. «Considero que ésta coyuntura debería verse como una oportunidad para rever la agricultura en la Argentina. En pocos meses habrá un cambio en el Poder Ejecutivo y sea del signo político que sea quien reemplace a la presidenta Cristina Fernández, debería lograr dar -junto con el resto de los actores del sector- un nuevo impulso a una actividad que es fundamental para la economía nacional y para el desarrollo del interior. Mantener, bajar o quitar retenciones de este o de aquel producto no deberían ser las únicas propuestas», reclamó Seltzer.

Por Dante Rofi | LA NACION

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El Campo

Córdoba pone en marcha un Seguro Multirriesgo Agrícola inédito a nivel nacional

El Gobierno de la provincia de Córdoba puso en marcha el Programa Multicobertura Agrícola, una herramienta inédita a nivel nacional que permitirá asegurar cultivos frente a múltiples contingencias climáticas.

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La iniciativa se formalizó a través de la firma de un acta compromiso entre el Ministerio de Bioagroindustria, encabezado por Sergio Busso, y representantes de la entidades Idecor, Asecor, la Asociación de Aseguradoras del Interior de la República Argentina (Adira), junto a compañías líderes del sector como La Segunda, San Cristóbal, Sancor Seguros y El Norte, además de la Mesa de Enlace provincial. El acuerdo habilita la implementación del Seguro Multirriesgo Agrícola para la campaña 2025/26.

El seguro contempla una cobertura integral ante sequía, heladas, granizo, inundaciones, exceso de lluvias, viento, falta de piso e incendio y forma parte de una prueba piloto provincial, dirigida exclusivamente a productores que participan del Programa de Buenas Prácticas Agropecuarias (BPAs).

La preinscripción se encuentra abierta hasta el 10 de enero 

Según se informó, el esquema permitirá cubrir más de 500.000 hectáreas de soja y maíz, bajo un sistema de monitoreo satelital continuo, modelos paramétricos, respaldo internacional y la participación de aseguradoras con experiencia, lo que aporta solidez técnica y capacidad de respuesta frente a eventos climáticos de alto impacto.

Entre las principales características del programa, se destaca que la superficie asegurada no podrá superar la declarada por cada CUIT en su Unidad de Manejo del Programa BPAs, garantizando coherencia técnica, trazabilidad y auditoría. El seguro indemniza cuando el rendimiento obtenido por productor y cultivo resulta inferior al rendimiento gatillo definido para cada zona, cubriendo la diferencia hasta los límites establecidos en la póliza.

La inscripción y la cobertura no tienen costo para el productor, ya que forman parte de esta experiencia piloto impulsada por la Provincia. Para participar, los interesados deben registrar sus lotes, polígonos y datos de siembra en la plataforma oficial del programa, utilizando como usuario su CUIT y como contraseña la palabra “seguro” seguida del número de CUIT.

Con esta iniciativa, Córdoba busca proteger la productividad de los establecimientos agropecuarios, mitigar los riesgos climáticos recurrentes y fortalecer la sustentabilidad del sistema productivo provincial, incorporando herramientas concretas para enfrentar posibles situaciones catastróficas derivadas del clima.

Fuente: Noticias Agropecuarias 

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El Campo

Descenso térmico y lluvias abundantes en gran parte del área agrícola

Al inicio de la perspectiva agroclimática para la semana del 8 al 14 de enero en Argentina se producirá el paso rápido de un frente de tormenta con algunas lluvias y aportando una vigorosa masa de vientos del sur, causando temperaturas mínimas bajo lo normal en gran parte del área agrícola, a excepción de su porción centro-norte.

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Los vientos del trópico retornarán con rapidez y vigor, produciendo temperaturas elevadas sobre la mayor parte del área agrícola.

Hacia finales de la perspectiva, tendrá lugar el paso de un frente de tormenta, aportando precipitaciones abundantes a muy abundantes, con focos de tormentas puntuales, a la mayor parte del área agrícola, a excepción de sus extremos norte y sudoeste.

El informe completo de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires con el detalle por regiones es el siguiente:

Comienzo

• Paraguay, el este del NOA, la Región del Chaco y el norte de la Mesopotamia observarán temperaturas mínimas superiores a 20°C, con focos con valores superiores a 25°C, y otros con registros por debajo de 20°C.
• El centro del NOA, el este de Cuyo, la mayor parte de la Región Pampeana y la mayor parte del Uruguay observarán temperaturas mínimas entre 15 y 20°C, con focos de registros inferiores a 15 °C.
• El oeste del NOA y el centro y el oeste de Cuyo observarán temperaturas mínimas inferiores a 15°C, disminuyendo hacia el oeste, con riesgo de heladas localizadas y generales sobre las zonas serranas y cordilleranas.

Calor

• El este del NOA, la mayor parte de la Región del Chaco, la mayor parte del Paraguay, el norte y el sudoeste de la Región Pampeana, el norte de la Mesopotamia y el oeste del Uruguay observarán temperaturas máximas superiores a 35°C,con amplios focos de registros superiores a 40°C, sobre su porción norte.
• La mayor parte del resto del área agrícola experimentará máximas entre 30 y 35 °C, con focos de registros menores.
• Sólo las zonas serranas y cordilleranas del oeste del NOA y Cuyo observarán temperaturas máximas menores a 30°C, sucediendo lo mismo sobre el Litoral Atlántico.

Lluvias (mapa)

• La mayor parte del área agrícola experimentará precipitaciones abundantes a muy abundantes (25 a más de 75 mm), con focos de tormentas puntuales.
• Sólo el Paraguay, el norte de la Región del Chaco, el norte de la Mesopotamia y el sudoeste de la Región Pampeana experimentará precipitaciones moderadas a escasas (menos de 25 mm).

Fuente: Noticias Agropecuarias 

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El Campo

Con precios más favorables, la soja apunta a una gran cosecha y a un fuerte aporte de divisas

Con valores entre 12% y 15% más altos que los del último ciclo y un clima que por ahora acompaña, el mercado proyecta una cosecha que volvería a ubicarse en torno a los 50 millones de toneladas y un fuerte impacto en divisas y recaudación

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Aunque la superficie sembrada con soja es este año levemente menor que la de la campaña pasada, la Argentina podría volver a alcanzar una producción similar o incluso superior, apoyada en buenos rindes, siempre que el clima acompañe. A ese escenario productivo se suma un contexto de precios más favorable que el del último ciclo, con valores que hoy se ubican entre un 12% y un 15% por encima de los del año pasado. De concretarse una cosecha que podría rondar o superar los 50 millones de toneladas, el ingreso de divisas del compelejo soja podría ubicarse en torno a US$20.000 millones, mientras que el aporte al Fisco se estimaría en alrededor de US$4800 millones, siempre que no haya cambios en el esquema de derechos de exportación.

Como referencia, en la campaña pasada la producción de soja alcanzó los 49,5 millones de toneladas, según datos de la Bolsa de Comercio de Rosario, con una superficie sembrada de 17,7 millones de hectáreas. Para el ciclo actual, en cambio, el área implantada muestra una baja y se ubica en torno a 16 millones de hectáreas, lo que confirma una menor superficie sembrada respecto del año anterior.

Pese a esa reducción, el arranque del cultivo fue favorable. Las lluvias de la primavera y el inicio del verano dejaron buenas condiciones iniciales y, si el clima acompaña en las próximas etapas, los rindes podrían compensar la menor superficie y sostener un volumen de producción que para los analistas podría superar los 50 millones de toneladas.

En el plano de los precios, el escenario también es distinto al del año pasado. Durante la última cosecha, los precios efectivos de venta se movieron mayormente en torno a US$280 por tonelada, mientras que para la nueva campaña el mercado proyecta valores más altos.

Sobre este punto, la analista del mercado de granos de AZ Group, Lorena D’Angelo, explicó que actualmente la soja disponible se negocia en torno a US$340 a US$345 por tonelada, mientras que la soja de la nueva campaña se ubica en un rango de US$315 a US$320 por tonelada. Según señaló, esos valores anticipan que, a medida que comience a ingresar la cosecha y aumente la oferta, el precio de la soja tenderá a ubicarse en esos niveles que hoy marca el mercado futuro.

Ese recorrido implica un ajuste del orden de US$25 por tonelada respecto de los valores actuales del disponible, una dinámica habitual asociada al ingreso de mercadería. Al poner los precios en perspectiva, D’Angelo remarcó que, aun con ese ajuste, los valores proyectados siguen siendo claramente superiores a los del año pasado. En la campaña anterior, el valor de la soja nueva con entrega en mayo se ubicaba cerca de US$270 por tonelada, lo que implica una mejora de US$35 a US$40. “Son buenos precios”, resumió.

Además, la analista se refirió al impacto macroeconómico que podría tener la próxima campaña. D’Angelo señaló que, si se concreta una cosecha cercana a los 50 millones de toneladas, si el clima acompaña y si los precios proyectados por el mercado a término se mantienen al momento de la cosecha, el complejo sojero podría realizar un aporte relevante en términos de divisas. “La cosecha de soja podría aportar alrededor de US$20.000 millones a la economía nacional”, indicó. En ese escenario, agregó, “el aporte al Fisco podría ubicarse en torno a los US$4800 millones”, siempre que no haya cambios en el esquema de derechos de exportación.

Más allá de ese escenario, el mercado de la soja se mueve hoy con un alto grado de incertidumbre, influido en gran medida por la relación comercial entre Estados Unidos y China. En ese contexto, Gustavo López advirtió que existen dudas sobre el volumen de soja que Estados Unidos podrá colocar en el mercado chino, lo que genera subas y bajas frecuentes en los precios.

En línea con lo que describió Lorena D’Angelo para el mercado local, López señaló que el actual comportamiento de los precios responde más a factores coyunturales que a un cambio de fondo. En Chicago, explicó, las cotizaciones muestran movimientos diarios, pero sin una tendencia definida, lo que refleja la cautela del mercado frente a la evolución de la demanda.

Desde su mirada, el principal límite para una suba más marcada sigue siendo la abundante oferta global. Brasil se encamina a una cosecha récord cercana a los 175 millones de toneladas y la Argentina podría volver a producir alrededor de 50 millones de toneladas, un volumen que deja poco margen para un salto sostenido de los precios. “Hay una oferta muy grande a nivel mundial y no aparecen demasiados elementos alcistas”, concluyó.

En la misma línea, el analista de mercados Germán Iturriza coincidió en que, con Brasil encaminado a una cosecha récord y la Argentina en niveles productivos elevados, el mercado global quedará ampliamente abastecido durante el primer semestre de 2026, lo que condiciona el recorrido de los precios.

 “Con esta disponibilidad de oferta, el mercado va a necesitar una señal clara de pérdida productiva en algún lugar para salir del rango actual”, señaló. Mientras ese escenario no aparezca, explicó, las cotizaciones internacionales tenderán a moverse dentro de valores acotados y sin cambios bruscos.

La principal diferencia, remarcó Iturriza, aparece en el plano local. “Los valores actuales de la soja mayo reflejan factores puntuales de demanda, pero la capacidad teórica de pago del exportador está más cerca de un rango de US$295 a US$290 por tonelada”, advirtió. En un escenario de cosecha fluida y buen volumen, concluyó, “cuando la oferta aparece, el precio tiende a ajustarse a la baja”, aun cuando el productor intente dosificar las ventas.

Fuente: Diario La Nación

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